Felfújt vállalati nyereségnövekedés az amerikai vámhatások közepette?

Az egyik legnagyobb kihívás, amellyel az amerikai kiskereskedők szembesülni fognak ebben az ünnepi szezonban, az az, hogyan végezzenek éves teljesítmény-összehasonlításokat a vámhatások közepette.

Vámok: A bizonytalanság birodalma

"Ez teljesen ismeretlen terület – " Dana Telsey, a Telsey Group tanácsadó cég vezérigazgatója és kutatási igazgatója – mondta a médiának. "A kiskereskedők nagyon széles skálán mozogtak az áremelésekkel kapcsolatban a kommunikációjukban, és ezek az emelések nem általánosak – csak bizonyos termékekre vonatkoznak."

A befektetőknek nem kellene meglepődniük, ha a vállalatoknak közzé kell tenniük az egységnyi eladások növekedése és a bevételek növekedése közötti különbséget – jegyezte meg Telsey. Sok kiskereskedő kevesebb terméket értékesíthetett, de a bevételt továbbra is növelhetik a vámok által vezérelt áremelések.

Vegyük például a szeptemberi fogyasztói árindexet (CPI): a vámhatások ellenére az infláció 3%-on maradt, ami kissé a Dow Jones 3,1%-os konszenzusos becslése alatt van.

Fogyasztói árindex infláció: Százalékos változás évközi összehasonlításban; havi, szezonálisan nem kiigazított adatok

Források: BLS, RSM US  

CPI, politika és fogyasztói magatartás

"A fogyasztói árindex lényegében egy ciklikus mutató – mondta Oliver Chen, a TD Cowen tanácsadó cég elemzője. " Szorosan kapcsolódik a Federal Reserve inflációellenes politikájához, ami viszont a kiskereskedelmi részvényárfolyamok ingadozását okozza. A kiskereskedők és a vállalkozások azonban most szorosan figyelemmel kísérik ezeket a problémákat – mert ha többet kell fizetnünk a legszükségesebbekért, kevesebb pénz marad a nem létfontosságú cikkekre, mint például a tévékre és a pulóverekre."

"Ezért kell az elemzőknek a közelgő gyorsjelentési konferenciákon az egységnyi eladási mennyiségekről is kérdezniük, nem csak az árakról – tette hozzá. "A kulcs abban rejlik, hogy a vállalatok hogyan látják az áremelkedéseket. Arra számítanak, hogy a fogyasztók kevesebbet fognak vásárolni. A fogyasztókra jelentős nyomás nehezedik, és amikor az árak emelkednek, kevesebb terméket vásárolnak. Mindenki viseli ezeknek az áremelkedéseknek a költségét, és a csökkenő értékesítési volumen ellensúlyozza a magasabb árak előnyeit. Más szóval, ha 3%-kal emeljük az árakat, de az értékesítési volumen 3%-kal csökken, az eredmény nulla növekedés."

"Ezért nehéz megmondani, hogy a vállalatok valóban profitálnak az áremelésekből a jelenlegi környezetben – hangsúlyozta " Chen.

Pénzügyi mutatók újraértékelése

Lauren Murphy, a Wells Fargo kiskereskedelmi finanszírozásért felelős vezérigazgatója kijelentette, hogy bár a bevétel továbbra is a kiskereskedelmi ágazat alapvető pénzügyi mutatója, inflációs környezetben félrevezető lehet. A bevételnövekedés nem mindig tükrözi a teljesítmény valódi javulását.

"A bevételi mutatók és a bruttó haszonkulcsok kombinálása tisztább képet ad – mondta " Murphy. "A bruttó haszonkulcsok tükrözik a kedvezmények, a termékköltségek, a szállítási költségek és a vámok hatását, ezáltal feltárva a bevétel minden egyes dollárja mögött rejlő valódi költséget. Ennek a kapcsolatnak a megértése kulcsfontosságú a tisztességes és pontos éves eredmény-összehasonlításhoz."

"Várhatóan a közelgő negyedéves és év végi eredmények megmutatják, hogy mely kiskereskedők tudják fenntartani vagy megvédeni profitmarzsukat a vámnyomás közepette – jegyezte meg.

Chen azt is megemlítette, hogy olyan cégek, mint a Costco és a Walmart, stratégiaibb ellátásilánc-menedzsmentet alkalmaznak – tudják, mely termékkategóriákban tudnak feláldozni profitjukat, vagy rendelkeznek a beszállítókkal való jobb árak kialkudásához szükséges befolyással.

"Például a Walmart jól tudja, hogy a fogyasztók szorosan figyelemmel kísérik a tojásárakat," Chen mondta. "A vállalatok különböző stratégiákat alkalmaznak: egyesek előre felhalmozzák a készleteket, míg mások a költségek csökkentése érdekében tárgyalnak. Jelentős eltérések vannak az egyes vállalatok képességeiben."

A teljesítményértékelés összetettsége

Ennek eredményeként a következő negyedévben a teljesítmény értékelése – amely magában foglalja az ünnepi kiadásokat is – különösen nehéz lesz.

"Kritikus pillanathoz érkeztünk: a fogyasztók vásárlásra készülnek, de az áremelkedések hatását sokkal észrevehetőbben és határozottabban fogják érezni – mondta " Chen. "Úgy gondolom, hogy a helyzet termékkategóriánként eltérő lesz, és külön elemzést igényel."

A kiskereskedők most már jobban képesek azonosítani, hogy mely termékkategóriákra nehezedik nagyobb árnyomás.

Sean Henry, a Stord logisztikai vállalat vezérigazgatója rámutatott, hogy ez a forgatókönyv nem teljesen ismeretlen. Az elmúlt öt évben a kiskereskedelmi ágazatnak többször is módosítania kellett elemzési módszereit a pontos trendértékelések érdekében.

"Az elmúlt néhány évben a kínálatot és a keresletet ért számos sokkhatás – beleértve a COVID-19 világjárványt, a nemzetközi konfliktusokat és az ellátási lánc zavarait – többnyire átmeneti jellegűek voltak – mondta " Henry. "Ezért kulcsfontosságú kizárni ezeket a rövid távú tényezőket az elemzésből."

Egy Deloitte-jelentés a világjárvánnyal kapcsolatos fennakadásokat is megjegyezte: " A 2020-as és 2019-es teljesítmény összehasonlítása nehézkes a 2020 eleji piacösszeomlás miatt, míg a 2021-es és a volatilis 2020-as év összehasonlítása egy „visszapattanó hatást” hoz létre, amely eltúlozza a növekedést."

Henry azonban figyelmeztetett, hogy a vámok hatása tartósabb lehet, mint ezek a rövid távú sokkok.

"Láttuk ezt, amikor a Trump-adminisztráció az első ciklusa alatt vámokat vetett ki Kínára a 301-es szakasz alapján – és ezeket a vámokat a Biden-adminisztráció alatt is megtartották, ", mondta. "Ennek eredményeként a jövőbeli éves kiadási összehasonlítások pontosabban tükrözik majd a fogyasztók tényleges rendelkezésre álló jövedelmi szintjét és az új árrealitásokat."

Hozzátette, hogy a részletesebb betekintés érdekében összehasonlítható a kiskereskedelmi kiadások növekedése és a kiskereskedelmi tranzakciók volumenének növekedése közötti különbség, így azonosíthatók a rövid távú tarifális hatások.

"Ha a kettő továbbra is eltér, az azt jelzi, hogy a teljes fogyasztói kiadások nőttek, de a vásárlási magatartás szelektívebbé vált."

Számos terméket értékesítünk az Egyesült Államokban is. Fő termékeink a konyhai szervező sorozatok (Fürdőszobai mosodatároló kosarak,Modern szalvétatartó,Konyhai szervezők tárolófiókkal,Kocsiszerviz polcos kocsi) asztali sorozat；otthoni szervező sorozat és fürdőszobai sorozat termékei.

Annak érdekében, hogy megbirkózzunk a folyamatosan változó külkereskedelmi helyzettel, cégünk folyamatosan új ügyfeleket és új termékeket fejleszt. Pozitív és innovatív hozzáállásunkkal vezető szerepet töltünk be az innovációban.