RMB árfolyam trend 2023-ban
A 2023-as RMB árfolyam-trend kilátásai szerint Kína, Európa és az Egyesült Államok gazdasága eltérő fejlődést mutathat 2023-ban. A járványmegelőzési és -ellenőrzési intézkedések optimalizálása által vezérelve a kínai gazdaság várhatóan felgyorsítja a normalitáshoz való visszatérést, míg Európa és az Egyesült Államok gazdasága recesszióba eshet, és a kínai és a külföldi gazdasági ciklusok eltérése támogatni fogja az RMB árfolyamát, amely várhatóan stabil vagy erős trendet tart fenn.
(A) A gazdasági növekedési trend eltolódása 2023-ban támogatni fogja az RMB árfolyamát, a globális gazdaság csökkenő tendenciát mutat, az infláció lehűl, Európa és az Egyesült Államok gazdasága a „magas infláció, magas kamatlábak, alacsony növekedés” dilemmájába kerülhet. 2022 novemberében az Ellátási Menedzsment Intézet (ISM) feldolgozóipari PMI-indexe 49%-ra esett, amivel 2020 májusa óta először esett a Rong Kuk vonal alá, és azóta folyamatosan csökken, majd 2023 januárjában tovább esett 47,4%-ra. 2023 januárjában tovább esett 47,4%-ra. Ugyanakkor az Egyesült Államokban a fogyasztás csökkenése és a gyenge beruházások is kiemelkedtek, a személyes tartós fogyasztási cikkek és a nem tartós fogyasztási cikkek fogyasztásának növekedése 2022 decemberében 3,2%-ra, illetve 5,65%-ra esett vissza éves szinten, a lakáscélú és nem lakáscélú beruházások pedig -26,7%-ra, illetve 0,7%-ra estek vissza. A lassuló gazdasági növekedés lendülete közepette az Egyesült Államok pénzügyi, kiskereskedelmi, feldolgozóipari és szállítmányozási szektorában egyre több elbocsátás történik. 2023 eleje óta számos kiemelkedő amerikai vállalat, mint például a Goldman Sachs, a Microsoft, az IMB, a Boeing, az eBay, a Disney és más iparági óriások is bejelentettek elbocsátásokat, ami tovább fokozza az aggodalmakat az amerikai gazdasági kilátásokkal kapcsolatban minden szektorban.
Az európai helyzetet tekintve az ukrán válság által előidézett energiakínálat és -kereslet közötti ellentmondás továbbra is sokkot okoz majd az európai gazdaságnak, miközben az EKB meredek kamatemelése károkat okozott a reálgazdaságban, miközben fékezte az árak gyors emelkedését. Az Eurostat közzétett adatai szerint az euróövezet gazdasága 2022 negyedik negyedévében 0,1%-kal nőtt negyedéves és 1,9%-kal éves szinten, az EU gazdasága pedig nulla növekedést mutatott negyedéves és 1,8%-os éves szinten 2023-ban, 16. szám (Összesen 471) 10. Bár a szokatlanul meleg időjárás részben enyhítette az energiaválság hatását, miközben számos EU-országban a fokozott költségvetési támogatás megakadályozta a gazdaság recesszióba esését, számos EU-tagállam gazdasága továbbra is stagnál, közel nulla növekedéssel, a gazdasági növekedés kilátásai borúsak, a gazdasági hangulat és a fogyasztói bizalmi indexek pedig továbbra is gyengék. Különösen Németországot és Olaszországot sújtotta súlyosabban az energiaválság, gazdaságuk enyhén visszaesett a tavalyi év negyedik negyedévében, Németország GDP-je 0,2%-kal esett vissza a tavalyi év negyedik negyedévében, míg Franciaországnak és Spanyolországnak alig sikerült szerény növekedést fenntartania. Összességében számos tényező, például a továbbra is gyenge fogyasztás és beruházás, a szűk munkaerőpiac, a szűk likviditási környezet és a folytatódó geopolitikai konfliktusok hatására nehéz megfordítani az európai és amerikai gazdasági növekedés csökkenő tendenciáját 2023-ban, és valószínű, hogy a főbb gazdasági mutatók gyengülni fognak. Nő a stagfláció kockázata, és a magas infláció, a magas kamatláb és az alacsony növekedés nehéz helyzetébe kerülhetünk.
Kínában a fogyasztás és a beruházási bizalom helyreáll, amit a járványmegelőzési és -ellenőrzési intézkedések optimalizálása vezérel, és a gazdasági növekedés endogén lendülete tovább erősödik. A feldolgozóipari PMI 2023 januárjában 50,1%-ra emelkedett, és a vállalatok jövőbeli gazdaságra vonatkozó várakozásai is emelkednek. Az IMF legfrissebb, 2023 januárjára vonatkozó előrejelzése Kína gazdasági növekedési előrejelzését is 4,4%-ról 5,2%-ra emelte. Az európai és amerikai gazdasági visszaesés, valamint a kínai gazdaság folyamatos javulása miatt a gazdasági fejlődés eltérése nagyobb támogatást nyújt majd az RMB árfolyamának.
(B)Bár az infláció Európában és az Egyesült Államokban továbbra is magas szinten van, csökkenő pályára lépett. Az infláció Európában és az Egyesült Államokban lényegében folyamatos csökkenő tendenciát mutat 2022 második fele óta, az amerikai fogyasztói árindex (CPI) 2023 januárjában 6,4%-ra, a mag CPI pedig 5,6%-ra esett vissza, az euróövezeti CPI pedig 8,5%-ra esett vissza, ami 2022 júniusa óta a legalacsonyabb érték. Az euróövezeti CPI 8,5%-ra esett vissza, ami 2022 júniusa óta a legalacsonyabb érték. Az inflációs nyomás enyhülésével a monetáris politikai szigorítás üteme Európában és az Egyesült Államokban jelentősen lassulni kezdett. 2023 februárjában a Federal Reserve bejelentette, hogy 25 bázisponttal 4,50%-4,75%-ra emeli a szövetségi alapkamat céltartományát, és várhatóan a Fed a márciusi újabb 25 bázispontos kamatemelést követően felfüggeszti a jelenlegi kamatemelési kört. A Fed előrejelzése szerint az amerikai munkanélküliségi ráta várhatóan 4,4% lesz 2023-ban, szemben a legutóbbi 3,9%-os előrejelzéssel. Amennyiben recesszió következik be az amerikai gazdaságban, és a munkanélküliségi ráta tovább emelkedik, a Fed nem zárja ki, hogy intézkedéseket hoz a kamatlábak csökkentésére. Az európai helyzetet tekintve, mivel az euroövezeti árrecesszió elmaradt az amerikaitól, az EKB februárban bejelentette, hogy az euroövezet három kulcsfontosságú kamatlábát 50 bázisponttal emelték, és várhatóan ezt követően tovább emelik a kamatlábakat annak érdekében, hogy az infláció időben visszaessen a 2%-os középtávú célszintre, de az euroövezet gazdasági visszaesése nehezen tud jelentős lendületet adni az eurónak. Összességében a külső likviditási feltételek enyhülésével összefüggésben az amerikai dollárindex elérheti a csúcspontját, az euró esetében nehéz jelentős erősödést látni, és az RMB árfolyamát érintő külső környezet jelentősen javulni fog.
(C) Kína fizetési mérlege várhatóan stabil marad, és a RMB elismertsége a külföldi befektetők körében folyamatosan növekszik. Egyrészt Kína exportkereskedelme bizonyos kihívásokkal néz szembe. 2022 második fele óta a kínai export növekedési üteme jelentősen lelassult, és 2022 decemberére -9,9%-ra esett vissza (USD-ben kifejezve). A Kereskedelmi Minisztérium szerint a kínai külkereskedelmi szektor fő ellentmondása a 2022-es blokkolt ellátási láncról és a teljesítménykapacitás hiányáról a 2023-as gyengébb külső keresletre és csökkenő megrendelésekre változott. A globális gazdasági visszaesés hátterében a külső kereslet csökkenése hatással lesz Kína exportjának mértékére, és fokozott nyomás alá helyezi a folyó fizetési mérleget. Másrészt azonban a tőke- és pénzügyi mérleg várhatóan tovább javul. A Nemzetközi Fizetések Bankja (BIS) szerint a globális devizapiacon kereskedett devizák tekintetében az RMB rendelkezik a legnagyobb piaci részesedéssel, amely 4,3%-ról 7%-ra nőtt, a 2019-es 8. helyről 2022-re az 5. helyre emelkedve. Az RMB súlya a különleges lehívási jogok (SDR) valutakosárában 12,28%-ra emelkedett, és több mint 70 ország vette fel az RMB-t devizatartalékaiba, így az RMB a világ ötödik legnagyobb tartalékvalutája. Az RMB-eszközöket egyre több ország és befektető ismeri el. Különösen az európai és amerikai gazdasági visszaesés hátterében az RMB-eszközök relatív előnyökkel rendelkeznek, és a külföldi befektetők várhatóan továbbra is növelni fogják az RMB-eszközökbe való befektetett összegüket, ami segíteni fogja Kína fizetési mérlegének egyensúlyban tartását, ami viszont támogatni fogja az RMB árfolyamát. Az adatok alapján 2023 januárjának végén a külföldi befektetők birtokában lévő A-részvények piaci értéke és részesedése 2,53 billió jüan volt, illetve 3,55%-os, ami 433,7 milliárd jüannal és 0,15 százalékponttal több, mint tavaly októberben, különösen január óta, amikor az észak felé irányuló alapok 17 egymást követő kereskedési napon nettó vásárlók voltak, és a külföldi befektetők várhatóan optimisták lesznek a kínai tőkepiaccal kapcsolatban. A devizatartalékok is 318,4462 milliárd dollárra nőttek, ami a negyedik egymást követő hónap, amikor pozitív növekedést mutattak.
Konszolidált alapon az RMB árfolyama várhatóan összességében kétirányú ingadozást és stabil vagy erős trendet mutat 2023-ban. Az év első felében az RMB árfolyama folytatja a 2022 decembere óta tartó oszcilláló erős trendjét olyan tényezők kombinációjának hatására, mint Kína járványmegelőzési és -ellenőrzési intézkedéseinek folyamatos hatékonysága, az általános fizetési mérleg fenntartása és a Fed kamatemelésének lassuló üteme, mivel a gazdasági fellendülés várhatóan fokozatosan megerősödik. Az év második felében, Kína gazdaságának folyamatos javulásával és az európai és amerikai recesszió kockázatának növekedésével, valamint a Fed monetáris politikájának újabb irányváltásának lehetőségével, az RMB árfolyama várhatóan egy viszonylag erős trendből fog kilábalni. Figyelembe véve azonban, hogy továbbra is bizonytalan a járvány alakulása és a nagyobb gazdaságok monetáris politikájának kiigazítása, valamint a geopolitikai kockázatok alakulásának irányával kapcsolatos bizonytalanság, ez az RMB árfolyamának fázisingadozásához vezethet. Összességében várható, hogy az RMB árfolyama egész évben fenntartja oszcilláló és erős trendjét, és az év végére 6,5-6,9 között fog zárni.
Az amerikai dollár és az amerikai adósság folyamatos kölcsönhatása miatt azt tanácsoljuk ügyfeleinknek, hogy RMB-ben fizessenek, hogy elkerüljék az amerikai dollár rövid távú árfolyam-ingadozásának való kitettséget.