Az RMB erős, a dollárindex pedig összetört!

A vámháború tovább fokozódik, a dollárindex nem erősödött a várt módon, de a rossz gazdasági kilátások miatt 105 közelébe süllyedt, a piac várhatóan háromszor is csökkenti a kamatlábakat idén, ami jóval magasabb, mint az év elején várták.

Ezzel szemben a jüan, amelyről korábban azt jósolták, hogy jelentősen leértékelődik, kivételesen jól tartotta magát, és ezen a héten több mint 500 pontot erősödött. Március 6-án a külföldi jüan 193 bázisponttal 7,2357-re emelkedett a dollárral szemben.

A múlt héten az amerikai dollárindex 107 alá esett, az éjszaka folyamán a 106-os kerek szám alá, majd a kulcsfontosságú 120 napos mozgóátlag alá is esett. Március 5-én este az amerikai dollárindex 105 alá esett.

Az eredeti logika abban rejlik, hogy Trump, ha új vámok bevezetésére vonatkozó tervet jelent be, erősítheti a kockázatkerülést és felfelé hajthatja a dollárt, míg az amerikai inflációs aggodalmak által kiváltott vámok megnehezítik a Federal Reserve számára a kamatlábak csökkentését, ami tovább hajtja a dollár és az amerikai kötvényhozamok emelkedését. Azonban az élet minden területén egyre jobban aggódtak az amerikai gazdaság lassulása miatt, a fogyasztók bizalma a vámháborúkban tovább csökkent, amit az infláció emelkedése is súlyosbít, ami súlyosbítja a stagflációs aggodalmakat.

Az amerikai gazdasági aktivitásról szóló legfrissebb adatok a vártnál gyengébbek voltak: a pénteken közzétett PCE-jelentés a fogyasztói kiadások januári csökkenését, az amerikai kereskedelmi hiány az elmúlt hónapokban meredeken nőtt, és a múlt héten jelentősen megnőtt az első alkalommal benyújtott munkanélküli segélykérelmek száma. Ennek megfelelően az atlantai Fed GDPNow modellje több mint 4 százalékponttal, -1,5%-ra csökkentette az első negyedéves évesített GDP-növekedésre vonatkozó előrejelzését.

A dollár rövid távú gyengesége ellenére egyes intézmények továbbra is óvatosságra intenek, és arra számítanak, hogy a dollár továbbra is támogatott marad, különösen akkor, ha a kockázatkerülés a dolláron kívüli piacokon is elterjed.

Ennek egyik oka az, hogy a piacnak még meg kell erősítenie, hogy az amerikai gazdasági adatok valóban ennyire gyengék-e. Jan Hatzius, a Goldman Sachs vezető amerikai közgazdásza szerint bár az amerikai GDP növekedése várhatóan lassulni fog idén, és a politikai bizonytalanság további lefelé irányuló kockázatokat jelent, a legfrissebb adatok nem olyan rosszak, mint amilyennek látszanak. Először is, a tavaly november óta növekvő kereskedelmi hiány nagyrészt a magasabb aranyimportot tükrözi, amelyet nem számolnak bele a GDP-be, mivel jellemzően nem fogyasztásra vagy termelésre használják, másodszor pedig a januári fogyasztói kiadások gyengülését a hideg időjárás, a szezonális hatások és a 2024 második felében tapasztalt szokatlanul erős lendületből való normalizálódás visszatérése okozhatta. A Goldman Sachs szerint a legfrissebb adatok elemzése túlzás. Az ügynökség az első negyedévre +1,6%-os évesített GDP-növekedési ütemet prognosztizál, ami kissé elmarad a kezdeti előrejelzésétől, de jóval meghaladja az atlantai Fed becslését. Ez arra késztette a Goldman Sachst, hogy a 2025 negyedik negyedévére vonatkozó éves GDP-növekedési előrejelzését a kezdeti 2,4%-os előrejelzésről 2,2%-ra csökkentse.

Egy másik ok az euró ereje fenntartható. Az euró az utóbbi időben szárnyal, napi 1,07-ig emelkedett, ami a dollárindex 105 alá esésének fő oka, az euró a jüannal szemben pedig 7,7-re erősödött. Liu Yang szerint az új német kormány fiskális expanziója és a kincstár közép- és hosszú távon is támaszt nyújt az eurónak. Emellett az orosz-ukrán fegyverszünet várhatóan tovább fogja támogatni az eurót.

Robertson, a Standard Chartered Global vezető stratégája szerint még ha feltételezzük is az európai országok védelmi kiadásainak növekedését, Oroszország és Ukrajna esetleg leállítja az euróövezet növekedési kilátásait, ez nem feltétlenül jó hír, és ami talán még fontosabb, a nagyszabású fiskális ösztönző intézkedések bevezetésének lehetősége sem. Miután a piac felismerte, hogy az euróövezet fiskális ösztönző intézkedései csalódást okozhatnak, a piac várhatóan ismét az Európai Központi Bankra fog összpontosítani, amelynek esetleg további monetáris lazításra lesz szüksége, hogy vállalja az euróövezet növekedésének stabilizálásával járó terhet, és az euró is nyomás alatt áll.

Március 5-én a jüan enyhén erősödött az amerikai dollárral szemben, az offshore jüan ezen a héten több mint 500 pipet erősödött, a vámok hatása nélkül. A dollár árfolyama az offshore jüannal szemben mostanra visszatért az év eleje óta érvényes ingadozási sáv közepére, miután február közepén 7,25 alá esett. Március 6-án az offshore jüan 193 bázisponttal emelkedett, és 7,2357-en állt a dollárral szemben.

„Arra számítunk, hogy a dollár/offshore jüan árfolyama a 7,20 és 7,35 közötti tartományban marad.„Robertson mondta.

A kínai jegybank egyértelmű stabilizációs jelei továbbra is támogatták a jüant az idei évben, a kereskedők szerint a középár általában anticiklikus korrekcióként működik, ahogy a vámok emelkednek. Emellett az év elején kibocsátott nagyszámú offshore jüan jegybanki kötvény is erre utal.

Liu Yang, devizaszakértő és a Zheshang Zhongtuo Group pénzügyi piaci üzleti osztályának vezérigazgatója elmondta, hogy február végén több napon is gyengült az amerikai dollárindex, akárcsak az RMB középárfolyama, de február 28-án az amerikai index visszapattant, és az RMB középárfolyama a vámok miatti zavarok miatt inkább erősödött, a jegybank pedig egyértelműen az árfolyam stabilizálódásának jelzését adta. Rövid távon a további 10%-os vámok nem feltétlenül okozzák a jüan 7,35 alá esését, különösen a dollárra nehezedő nyomás fényében.

Március 5-én a 2025-ös kormányzati munkajelentés körülbelül 5%-os GDP-növekedési célt és egy határozottabb fogyasztói árindex-célt javasolt; 1,3 billió jüannyi ultrahosszú lejáratú speciális államkötvény és 500 milliárd jüannyi speciális államkötvény kibocsátását javasolták a nagybankok tőkéjének feltöltésére. A 2025-ös hiányrátát körülbelül 4%-ban, 5,66 billió jüanos hiánymérettel, valamint 4,4 billió jüanos speciális kötvényekkel a helyi önkormányzatok számára. Minden költségvetés bővült a tavalyi évhez képest.

Cégünk számos otthoni tárolóterméket fejlesztett ki, beleértve a tárolókosarakat, konyhai polcokat, fürdőszobai polcokat stb. Érdeklődjön a vásárlással kapcsolatban, hajlandóak vagyunk árengedményeket adni a vámok és árfolyamok közötti különbségek pótlására.

Cégünk számos otthoni tárolási terméket fejlesztett ki, beleértve a következőket: tárolókosarak,konyhai tárolóállvány, fürdőszobai tárolóállvány és így tovább, mindig van egy megfelelő az Ön számára, szívesen érdeklődjön és vásároljon, hajlandóak vagyunk árengedményeket adni a tarifák és árfolyamok közötti különbség pótlására.